专题：短期市场或迎修复窗口 机构建议关注三条均衡配置主线
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◎记者 李少鹏
一个月时间，碳酸锂价格坐上“滑滑梯”。
10月13日，碳酸锂期货主力合约LC2701下跌1.67%，报收107060元/吨，较前一个交易日11.79%的跌幅有所收窄。据统计，9月以来LC2701累计跌幅达到33.5%，一度创下102700元/吨的年内最低价。现货方面，Mysteel数据显示，10月13日电池级碳酸锂（晚盘）均价较前一日再降2900元，报价108850元/吨。
“产销两端感觉没有太大变化，我们还是正常出货。”青海某碳酸锂生产企业负责人告诉上海证券报记者，公司客户都是长协订单，由于长协订单价格通常以前一个月现货均价为基准，因此滞后于市场报价。由于有价格锁定，目前感受并不明显。
“碳酸锂库存增多”“储能需求不及预期”“供给又要过剩”……近期碳酸锂行业似乎较为低迷。有长期跟踪碳酸锂产业人士直言，9月以来碳酸锂价格持续走弱更多是消息面扰动叠加期货市场资金博弈，现货供需关系并非那么宽松。
多重因素“拖累”锂价
回顾本轮锂价回调过程，SMM于9月初宣布，自9月4日起，将启用新版库存统计口径，将贸易商、电芯厂及其他下游环节纳入样本，并增加了铝土渣提锂、钨矿伴生提锂、电解铝废渣提锂等产量来源。调整之后，SMM碳酸锂周度库存一次性上修至16.93万吨，较旧口径下数据增加9万吨至10万吨。
除了库存变多外，“供给变多了”也成为重要扰动因素。有机构统计显示，9月国内碳酸锂产量预计环比增加约10%至128517吨。分工艺看，锂辉石提锂环比增长10%至67680吨，锂云母提锂环比增长3%至15250吨，盐湖提锂环比增长18%至26190吨，回收提锂环比增长12%至15350吨。
产量增长的消息也有明确源头，就是津巴布韦锂矿到港、前期检修产线复产。
在需求端，市场传出某头部储能系统集成商9月排产减半、全年下修30%的消息，加上此前头部电池企业9月排产下修5%的消息，“储能需求确定下滑”的传闻使得市场对碳酸锂需求走弱的担忧直线升温。
消息面的扰动直接体现在期货价格走势上。9月以来，碳酸锂期货合约持续回调，资金交易明显放大。“资金博弈加剧了短期价格波动。”有熟悉碳酸锂期货人士告诉记者，盘面价格的快速下探，并不能完全对应现货市场的即时供需变化。
从最近的下跌趋势来看，业内对碳酸锂价格走势似乎也“拿捏不准”。一些市场参与者直言不讳地表示，现在情绪并不乐观，锂价仍有下探空间。也有部分观点认为，10万元以下就要逼近冶炼端成本线了，做空资金动力或将减弱。
“强现实”与“弱预期”博弈
当前市场核心矛盾为“强现实、弱预期”：持续去库形成基本面支撑，但定价由远期悲观预期主导，资金博弈特征显著。
需要厘清的是，预期下调不等于现实需求减弱。调研反馈显示，存量储能订单仍在执行交付，只是新增项目观望情绪抬升。A股某锂盐厂相关人士告诉记者，市场交易的是远期增速放缓，而非当下需求失速。
从当前现货供给、下游排产等行业数据来看，目前国内碳酸锂供需格局整体并没有想象得那么宽松。
从供给端来看，国内盐湖、锂辉石、云母提锂各条产线未见大规模减产停产，海外锂矿原料持续到港，整体供给稳中有增，但并未出现超预期的供给爆发。锂盐企业交付以长协订单为主，散单流通货源有限，冶炼厂自身库存维持低位，并未出现甩货抛售的现象。
一个重要情况是，目前市场上流通的碳酸锂的确不少，但大部分产品杂质含量高，无法直接用于电池生产，这类产品竞争力相对较弱。
需求端整体仍具备韧性。据Mysteel新能源锂电团队四季度下游排产调研反馈，磷酸铁锂及电芯环节排产计划均超出此前市场预期。从最新跟踪数据看，2026年9月国内磷酸铁锂产量已达60.32万吨，10月预计进一步攀升至62.5万吨，环比增长约3.6%；按此趋势推算，12月排产有望接近65万吨，创年内新高。该团队认为，当前下游正极材料厂订单充足，产线维持高负荷运行。
“过去锂盐供货高度集中于少数头部电池企业，今后订单流向或逐步分散，不同电池厂商采购节奏、库存策略出现差异，或给现货成交、报价带来全新变量。”江西某碳酸锂企业人士分析认为，眼下碳酸锂供需缺口仍然存在，但有收窄迹象。
储能预期走向是“核心变量”
总体来看，市场对碳酸锂的“担忧”主要还是来自储能需求潜在下滑风险。
中关村储能产业技术联盟数据显示，2026年上半年新增投运新型储能装机21.81GW/58.60GWh，功率和能量规模同比分别下降18%和16%。这是新型储能半年度新增装机首次出现同比负增长，与同期招投标数量仍在同比增长形成反差。
“其实也不难理解，储能项目更多考虑的是经济性，原材料价格高，预期收益欠佳的项目就不会那么快落地。”A股某头部电池厂商人士告诉记者，目前主流电池厂商不缺订单，以他所在的企业为例，今年上半年的订单很多都是2027年才能交付，可以说仍处于“一芯难求”阶段。
鑫椤锂电更是直言，从需求看，新能源汽车最近的数据是不够美，但需求增长点都是在储能。“如果说价格15万元以上的碳酸锂会让一些国内储能项目延后，而如今11万元的碳酸锂，就算不考虑容量补贴，IRR（内部回报率）至少也能稳稳站在7%之上。”鑫椤锂电分析称，储能需求预期将逐步修复。
业内普遍认为，储能是拉动碳酸锂需求增长的核心引擎。有分析认为，考虑到高收益水平容量电价有效窗口期只有2年至3年，预计2026年、2027年储能装机将保持高增长。
“还是要看2027年储能订单情况。”四川某碳酸锂企业人士认为，从供应端来看，碳酸锂有效供给增长可能并没有想象中来得快，目前市场最为担心的是储能增量能否持续，这也不是锂盐企业能决定的事儿。
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责任编辑：赵思远 股票配资公司配资
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